Учётная ставка ЦБ РА: 7,00% — решения 2025–2026 и что они значат

Учётная ставка (в публикациях ЦБ РА — ставка рефинансирования) — процент, под который Центральный банк Республики Армения управляет стоимостью денег в драмах и инфляцией. Для инвестора это база отсчёта: депозит, государственные бумаги или операции с криптоактивами должны приносить премию над ставкой за свой риск.

Какая сейчас учётная ставка? 7,00% годовых — с 3 ноября 2026 года. Решением от 03.11.2026 ЦБ РА поднял ставку на 0,25 п.п. — второе повышение подряд; коридор ставок: депозитная 5,5%, кредитная 8,5% (ЦБ РА, срез на 05.11.2026).

Действующая учётная (рефинансирования) ставка ЦБ РА — 7,00% годовых — в силе с 03.11.2026.

Обновлено: 05 ….11.2026 · Источник: Центральный банк Республики Армения, официальные решения по учётной ставке (пресс-релизы и главная страница cba.am). Данные справочные, не индивидуальная инвестиционная рекомендация.

Таблица показывает только подтверждённые точки серии: решения между 04.02.2025 и 16.12.2025 в неё не включены, а ставки, действовавшие до февраля 2025 года, по первоисточникам не подтверждены — в серии отражены лишь верифицированные даты решений.

Четыре фазы 2025–2026: от смягчения к циклу повышения

Серия решений делится на четыре понятных этапа:

1. Смягчение 2025 года. 04.02.2025 ставка снижена на 0,25 п.п. до 6,75%: инфляция в декабре 2024-го была 1,5%, и ЦБ ссылался на цель — удержание инфляции около 3% на среднесрочном горизонте (пресс-релиз ЦБ РА от 04.02.2025). 16.12.2025 — второй и последний шаг смягчения: до 6,5%, минимума с июля 2021 года; инфляция в ноябре 2025-го — 3,1%, коридор тогда был 5%/8% (Trading Economics, 16.12.2025).
2. Пауза. 04.08.2026 — удержание 6,50% (Trading Economics). Смягчение остановилось на минимуме двухлетней серии.
3. Разворот. 15.09.2026 — первое повышение, до 6,75% (Trading Economics).
4. Цикл повышения. 03.11.2026 — до 7,00%: два шага по 25 базисных пунктов за осень, максимум с января 2025 года (Trading Economics).

Коридор ставок: депозитная и кредитная границы

Учётная ставка — середина процентного коридора. На уровне 7,00% (ЦБ РА):

• депозитная ставка 5,5% — нижняя граница: под неё банки размещают свободную ликвидность в ЦБ, и она задаёт пол почти безрисковой доходности коротких драмовых инструментов;
• кредитная ставка 8,5% — верхняя граница: цена, по которой банки могут занять у ЦБ, и ориентир верхней планки стоимости денег в системе.

При ставке 6,5% в декабре 2025-го коридор был 5%/8% (Trading Economics, 16.12.2025) — оба сдвига на 0,5 п.п. следуют за учётной ставкой.

Почему ЦБ повышает: инфляция ушла выше цели

Мотив разворота виден в трёх цифрах:

• Инфляция 4,3% г/г в октябре 2026-го — против цели 3% ±1 п.п.; тренд устойчив: июль 4,5%, август 4,4%, сентябрь 4,3%; базовая инфляция — около 4,7% (Trading Economics).
• Цель по инфляции — 3% годовых с полосой ±1,0 п.п.; в 2025 году она снижена с прежних 4% и закреплена в законе о бюджете 2025 года (ЦБ РА, «Our price stability objective»). То есть регулятор ужесточает политику на фоне новой, более жёсткой цели.
• Экономика растёт: ВВП во II квартале 2026-го — +6,7% г/г (Trading Economics), то есть ужесточение не давит на стагнирующую экономику — у ЦБ есть пространство для цикла.

Что дальше: заседание 15.12.2026

Следующее заседание — 15 декабря 2026 года (Trading Economics). Готовых сигналов регулятора по будущему решению в открытых источниках нет; рабочая рамка для наблюдателя простая: пока инфляция держится выше цели (4,3% против 3% ±1 п.п.) и базовая инфляция около 4,7% (Trading Economics), риторика ЦБ остаётся в логике цикла, а не разовой коррекции. Решения выходят около 15:00 по ереванскому времени (timeanddate).

Как ставка работает на разные классы драмовых активов

• Депозиты. Повышающийся цикл делает новые драмовые вклады дороже: депозиты, открытые на уровне 6,5%, теряют относительную привлекательность против новых предложений на уровне 7%.
• Государственные бумаги. Доходности двигаются с ожиданиями по ставке; фиксированные купоны, купленные до изменения, дорожают относительно рынка — конкретные доходности сверяйте на дату размещения.
• Криптоактивы. Ставка — альтернативная доходность драмовых инструментов: операция, которая не приносит премии над 7%, проигрывает безрисковой базе. Правовой контур рынка — в разделе о законе и регулировании, налоговый режим — в разделе налогов.
• Курс драма. Ставка — один из якорей валюты: осенний повышательный цикл совпал с укреплением драма на ~5,9% за 12 месяцев (AMD/USD 360,12 на 04.11.2026). Механика и налоговое правило пересчёта — на странице курса драма.

Как читать таблицу решений

1. Смотрите на фазы, а не на отдельные строки: «смягчение — пауза — разворот — цикл повышения» говорит о позиции регулятора больше, чем последняя дата.
2. Сопоставляйте дату применения со своим договором: ставка действует с даты, указанной в решении, — условия уже открытых вкладов не меняются.
3. Считайте в драмах: шаг 0,25 п.п. — это около 2 500 драмов годовых на позицию 1 млн драмов в базовой доходности до налогов.
4. Календарь под ваш часовой пояс: решения — около 15:00 AMT (UTC+4), Ереван на час впереди Москвы (timeanddate); следующая дата — 15.12.2026.

Итог

• Действующая учётная ставка ЦБ РА — 7,00% годовых с 03.11.2026; коридор: депозитная 5,5%, кредитная 8,5%.
• За 2025–2026: смягчение до 6,75% (04.02.2025) и 6,5% (16.12.2025), пауза 04.08.2026, затем два повышения подряд — до 6,75% (15.09.2026) и 7,00% (03.11.2026).
• 7,00% — максимум с января 2025 года; следующее заседание — 15.12.2026.
• Драйвер разворота — инфляция 4,3% г/г (октябрь 2026-го) против цели 3% ±1 п.п. при росте ВВП +6,7% во II квартале 2026-го.
• Ставка — нижняя граница требований к доходности любых драмовых активов, включая криптоактивы.

Материал носит справочный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.